31亿美元拿下全球第二大院线AMC，昨日，大连万达集团上演了一场并购大戏，和美国AMC影院公司签署并购协议，正式收购AMC院线100%的股权。万达集团董事长王健林表示，其中将有5亿美元投入并购后的运营。至此，亚洲排名第一的万达集团已成为全球规模最大的电影院线运营商，而此次阔绰的收购之举给行业带来震动之余，也引发了业内对并购后的种种担忧。
酝酿已久
收购意在谋取进口影片份额
作为国内乃至亚洲规模最大的电影院线，万达院线的一举一动都一直牵动着我国电影行业的神经。业内人士透露，万达集团多年前就在密切关注着AMC院线的动向及经营情况，希望能够借助本次收购打开万达院线在北美甚至全球的市场。自2010年上半年起，万达开始与AMC公司股东及管理层就并购事宜进行谈判，历时近两年才说服AMC影院公司出让AMC院线的全部股权。
“AMC院线在IMAX和3D银幕数量上具有优势，是全球最大的IMAX和3D银幕运营公司，拥有2172块3D银幕以及120块IMAX银幕，有利于万达院线在市场中占据领先。”王健林强调。而且，AMC公司拥有的影院集中在北美大型城市中心地带，拥有北美票房最多的前509家影院中的23家。
数据显示，万达院线旗下共拥有影院86家，银幕728块。“万达院线虽在规模上已经成为亚洲最大的电影院线，却依然与AMC院线的影院布局密度有着较大差距。”中央财经大学文化创意研究院院长魏鹏举解释称。
另外，收购AMC院线也被业内普遍认为是王健林希望能够申请到第三张进口影片发行牌照的“金牌”。目前，我国已确定将每年从美国进口影片份额增加14部，而坐享进口利润的中国电影发行公司和华夏电影发行有限责任公司则常年被多家电影企业所“眼红”。份额扩大的决定一经发布，各家电影公司都跃跃欲试，希望能够成为下一个拥有进口影片发行权的企业。
“我们已经递交申请，希望能够获得第三张发行牌照，而这次收购AMC院线之后，相关部门也确实应该把这第三张牌照颁发给万达了。”王健林自信地表示。
魏鹏举也评价称，万达集团本次的收购之举非常明智，发行牌照的争夺非常激烈，谁能取得牌照就能马上获得大量收益，而本次的海外拓展之举也大大增加了其夺得发行牌照的几率。
不过，王健林也毫不避讳地称，自己是商人，AMC院线能够为万达集团带来盈利还是并购计划的首要目标。主营商业地产的万达集团已经通过多年的经营经验看到了院线产业为其带来的丰厚利润。数据显示，万达院线2011年票房收入17.8亿元，占全国院线票房首位，如果以业内影院和院线普遍分成比例的48.7%-57.1%计算，万达电影院线去年全年总收入约为8.7亿-10.2亿元。“院线的净利润率是17%，超过地产主业，并且文化产业能获得更多政策支持。”新画面影业董事长张伟平则更直接地形容，在中国院线是“躺着就能赚钱”的生意。
而去年票房高达上百亿美元的AMC院线，对于万达集团来说无疑是一个不小的诱惑。“现在像万达院线一样经营商业地产，实行粗放型经济增长的企业需要寻求转向创新的增长。”魏鹏举提出，万达集团此前靠商业地产的成功运作积累了丰厚的资本，但文化产业是被世界普遍赋予希望的未来的新型经济增长领域，万达集团大规模收购AMC院线也进一步证实了其要进行产业转型的决心。
出海是福是祸
万达拿什么扛起沉重的AMC
虽然AMC院线能给万达集团开拓多方面的盈利空间和发展潜力，但在如此大规模海外并购计划的光环之下，依然难掩众多业内人士对于其并购成功后发展前景的担忧。
AMC影院公司CEO兼总裁格里・洛佩兹透露，在近两三年内，AMC院线的经营情况是亏损的，直到今年1月起才重新实现盈利。
数据显示，去年AMC亏损8270万美元，负债还息占院线利润比例相当高。“去年好莱坞高质量影片的数量相当理想，AMC院线要耗费较大的成本放映这些影片，而影院包括房租、水电、人员等固定成本投入又不能减少，加上较高的负债率，AMC近年来确实出现了明显的亏损。”格里・洛佩兹分析称。
而这也正是业内普遍最为担心的一点，万达集团除了拥有AMC院线100%的股权，也为AMC背上了巨额的负债，有院线负责人质疑，已经斥巨资进行收购的万达集团“扛起”这沉重的负担相当勉强，甚至会拖累万达院线的盈利水平。
魏鹏举则更为直接地表示，如果AMC不是处于亏损的状态，万达集团可能不能如此顺利地并购其旗下院线。万达院线利润水平高于业内平均的同时，其扩张速度也远高于其他同行。
目前，影院经营普遍存在竞争压力大、盈利难的问题。北京新影联院线董事长刘洪鹏坦言，北京影院过快的建设速度已经影响到新影联院线影院计划维持25%左右的营业利润目标，原来需要6年就能收回成本的影院，现在可能需要8年甚至更长时间。在此情况下，万达集团或将面临国内外两条院线双重经营压力。
对此，王健林解释称，万达集团评估后认为其亏损并非因AMC管理层能力或者运营水平有问题，主要是负债率太高。今年1-4月的盈利让王健林对并购后的经营充满信心。
“31亿美元并购资金中的5亿美元将主要用在并购之后的院线运营方面，其中就包括帮助AMC偿还负债，降低负债率。”王健林表示，AMC院线旗下的影院基本上都集中在美国大中城市的核心地段，而今年1-4月也确实已出现了盈利，万达集团对于并购后AMC的经营充满信心，未来万达会帮助AMC归还贷款和进行影院升级，以改善其盈利能力。
而万达电影院线副总经理张国华昨日也在微博上回应称，AMC的亏损是历史和财务结构问题，其大部分高管都是有10-20年稳定经历、是优秀的，不存在万达有无能力管理的问题。